策略研究：3000点积极看多

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来源：长江证券股份有限公司

研究员：包承超

多项指标表明市场情绪已接近底部

估值、ERP、固收+破净率、杠杆资金、CJDI等指标均表明市场情绪已接近底部。

外资并非本轮下跌的全部推手，内资也有所抛售

1）规模来看，本轮北向资金净流出仅次于2020年疫情期间。

2）对比2020年以来北向资金5轮流出，本轮北向资金“流速”较快。

3）但外资持仓最多的个股，并非跌的最多。公募持仓最多的个股跌幅明显，说明公募资金也有所抛售。

4）避险关注公募和外资持股比例较低的行业，如水泥、稀土磁材、玻璃制造、化学原料及制品等。

展望后市，底部区域坚守赔率思维

外部因素：美元见顶，汇率止跌，外资流出放缓。

内部因素：随着宏观预期转向稳定，轮动速度虽仍高，但边际放缓。

因此，经济磨底、预期不稳定期，赔率思维重于胜率思维。